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机构视点刺激内需将成未来政策重点

发布时间:2021-01-08 00:10:25 阅读: 来源:砂浆泵厂家

上投摩根:刺激内需将成未来政策重点

本报讯 在一季度拉动经济增长的三驾马车中,进出口总额下降24.9%,社会固定资产投资同比增加28.8%,社会消费品零售总额同比增长15.0%。对此,上投摩根认为,从经济增长的三个驱动力看,固定资产投资同比增长比较快,这是政策推动投资的效果得到显现。从消费来看,虽然一季度社会消费品零售总额还是维持了稳定的增长,但增长最快的在1月份,当前增速有缓慢下滑的态势。从进出口数据分项指标来看,出口下滑速度要快于进口增速的下滑,反映出内需态势可能疲弱一些。无论是消费月度数据还是进出口分项数据,都显示出未来政策重点可能在于政府对于内需的进一步支持。

上投摩根同时认为,一季度宏观数据为市场带来信心,经济总体有明显的回暖趋势。有利的一方面是去库存化和政策效果已开始得到验证,房地产和汽车行业的销售近期出现了很多亮点,货币供应也非常宽松,政府不断出台各种产业振兴计划,财政支出快速增长。另一方面,城镇就业情况的改善和居民收入的持续增长,以及后续的内需增长和消费仍将是关注重点。对于未来形势,目前还需要进一步的观察,如果消费能够稳定增长乃至超预期,将会为市场带来更加明确的信心。

野村证券分析师孙明春:

有必要推出更多刺激措施

本报讯 对于一季度GDP增速放缓,野村证券分析师孙明春昨天表示:弱于预期的GDP增速正好让政府有理由进一步实施新的刺激计划。当前全球经济低迷实际上为中国提供了增加基础设施投资的好机会,因此仍有必要实施更多的刺激措施。

孙明春表示,虽然今年一季度的实际GDP增速从去年第四季的年同比6.8%放缓至6.1%,创历史最低增长率,但这并不能掩盖目前强劲的经济上升趋势。值得关注的是,3月份的数据均有显著改善,显示出经济活动的强劲动能。例如,3月份工业增加值增长从1-2月份的年同比3.8%加速至8.3%;城镇固定资产投资增速从年同比26.0%(年初至今)上扬至28.6%;零售增长从2月份的年同比11.6%加快至14.7%。3月份的通缩也有所缓解。所有这些数据都好于市场预期,表明大规模去库存化过程的结束以及政府的刺激计划正开始对经济产生积极影响,预期中国经济将呈V型复苏并且今年会实现8%的实际GDP增长。

孙明春认为,4万亿投资计划一箭双雕。从近期来看,这一计划旨在增加就业并缓解全球经济下滑带来的冲击。从中长期来看,基础设施投资将为中国未来十年的可持续增长铺平道路。这些措施会加快产业迁移过程(从东部沿海地区迁移至中西部),并缓解制约家庭消费的基础设施瓶颈(特别是8亿农村人口的消费)。当前的经济低迷实际上为中国提供了增加基础设施投资的好机会,因此仍有必要实施更多的刺激措施。

事实上,今年GDP增长面临上行风险,远高于预期的第一季度银行贷款和投资增长表明:下半年经济增长可能会非常强劲。因此,野村证券分别上调今年第三季度和第四季度的GDP增长预期至年同比8.5%(之前为8.2%)和9.8%(之前为9.5%),同时坚持8%的全年增长率不变。这让中国经济的V型复苏路径更加明显,而上行风险却是主要值得担心的问题。

博时基金研究部总经理夏春:

中国经济已处于恢复通道

本报讯 博时基金研究部总经理夏春表示,从近期博时基金关注到的宏观和微观经济指标看,中国的经济运行情况已处于恢复通道。

一季度国内生产总值按可比价格同比增长6.1%,同比回落4.5个百分点,虽略低于市场预期,但环比来看较去年四季度有一定扩张。1-3月城镇固定资产投资累计增长28.6%,其中3月份单月同比增长了30.3%;PPI同比下降4.6个百分点,但降幅环比有所收窄,最近3个月份呈逐渐缩小态势。因此,考虑到工业品价格通缩的影响,一季度实际投资增长应超过30%,远高于去年同期的15.8%。

数据显示一季度进出口总额4287亿美元,同比下降24.9%,实际使用外商直接投资也继续减少。但就一季度对外贸易综合投资和出口来看,政府的一系列干预经济的政策基本取得了预期效果,基建投资是本轮拉动的主导力量。

从CPI来看,降幅较去年四季度缩小0.6个百分点,出现环比上升,预计下半年CPI将进入正区间。总体上看,中国经济逐季回暖的趋势日益明显,对今年A股市场抱有信心,比较看好内需拉动型行业和金融行业。

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