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经济下行周期中推利率市场化是较好选择-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:39:33 阅读: 来源:砂浆泵厂家

经济下行周期中推利率市场化是较好选择

5月10日,央行宣布自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率25个基点。同时,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

“存款利率浮动区间上限扩大至1.5倍,意味着存款端利率市场化基本实现。” 中信建投宏观分析师王洋接受《中国产经新闻》记者采访时指出。

事实上,从去年11月央行将存款利率浮动区间从1.1倍调整到1.2倍,到这次直接上浮到1.5倍来看,调整节奏在加速。

而这也正契合了今年“两会”上,央行行长周小川所释放的信号:“今年如果能有一个机会,可能存款利率上限就放开了,大家期望中的最后一步就走出来了,这个概率应该说是非常高的。”

“下一步会视实际的情况,选择合适的时间宣布完全放开。”王洋表示,目前利率上限的限制是虚的约束。另外,如果再降一次息的话,利率市场化的影响会更弱,有可能再一次降息的时候会宣布利率市场化完全放开。

王洋进一步对记者分析,存款利率上浮到1.3倍之后,银行存款利率上浮开始分化,多数银行不再上浮到顶,活期存款比例快速下降,银行息差收窄有限。这次将浮动区间扩大到1.5倍,存款利率上浮能达到1.5的银行将更少,目前跟完全放开一样,我觉得存款利率市场化改革已经基本完成。

此外,央行有关负责人在答记者问时也表示,当前银行体系流动性总体充裕,市场利率趋于下行,实际上已为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。

由此看来,存款利率完全放开的条件已经具备。而这也意味着利率市场化接近尾声。

不过,利率市场化过程中伴随着风险。其中就包括银行存款成本上升以及由此带来的社会融资成本居高不下等问题。那么,目前来看利率市场化时机是否成熟?

“利率市场化对资金价格抬升有负面影响,但是降息会弱化这种影响。”王洋解释道,目前降息的影响会大于存款利率上浮的影响,所以总体而言我们判断,银行的负债成本在降息之后可能会有所下行,虽然对于银行来说资产端的下行幅度会大于负债端,对银行会有一些息差收窄的影响,但是总体上降息还是起到更主导的作用。

对目前市场关注的融资成本较高的问题。王洋指出,虽然融资成本目前比较高,回落也比较慢,但是已经在回落。“在经济下行周期中推利率市场化是比较好的选择。虽然现在实体经济的融资成本比较高,但是在11月和3月两次降息之后,融资成本连续两个季度回落,我们判断二季度应该也会回落。”

“利率市场化的时机目前已经比较成熟。”民生证券宏观研究员李奇霖告诉《中国产经新闻》记者,目前制度上存贷比逐渐放开,实体融资需求也不是太旺盛,同时银行在成本端做大文章意愿也不大。

值得注意的是,利率市场化改革的步骤也包括存款利率放开及大额存单的推出等,而与此同时,存款类金融机构定价能力也是一个重要的基础。5月1日,存款保险条例的正式公布为全面取消存款浮动区间提供了机制保障,对大额存单的推出,央行也公开表示未来将适时推出。

但在王洋看来,上述条件已经不是核心的改革。“目前金融机构定价能力不断地提高。当然,不论是基准利率还是金融机构定价,利率市场化同样也是基础。”

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