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机构解读迪拜危机表明世界经济仍有重大挑战

发布时间:2021-01-08 00:27:25 阅读: 来源:砂浆泵厂家

方正证券:在经济严重依赖石油出口的阿拉伯世界,相对缺油的迪拜发展道路与众不同。过去四年多以来,迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标,推进了3000亿美元规模的建设项目。在此过程中政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加。正是由于过度倚重房地产业、外国投资,以及较高的杠杆率,在国际金融危机背景下,迪拜世界资产价格大幅度下跌近50%、资金链条断裂,但因为金融危机期间其债务没有到期,国际资本又大量流向迪拜,因此,债务问题在过去的一年间被隐藏了。此次迪拜债务危机爆发并非一场新的危机,而是此次国际金融危机的“余波”。

就本次债务危机而言,迪拜政府本身的偿债能力较弱,但考虑到企业的官方背景、阿布扎比数千亿美元规模的主权财富基金,以及过去迪拜每次遇到困难阿布扎比都出手相救的历史经验,我们认为迪拜世界的债务问题不太可能导致阿联酋主权债务危机。而对于此次债务危机影响最深的欧洲银行业而言,由于其目前并不缺乏流动性,且债务危机可以通过延期解决,欧洲银行不太可能出现大的损失。因此,我们更愿意将此次债危机类比为冰岛和东欧等国家的信用危机,即此次危机的蔓延将止于阿联酋。

尽管如此,此次债务危机对市场的影响仍将是广泛而深远的,我们认为,迪拜危机对全球资产价格,尤其是新兴经济体的资产价格将有一定程度影响。因为,它将会引发投资者对新兴市场的风险重估,并可能对新兴市场的汇率、股市和债市构成短期内较为显著的冲击。此外,新兴市场的信贷违约掉期合约(CDS)自26日以来也出现了显著上升。尽管在我们看来,亚洲新兴经济体的外汇储备相当充足,国债违约可能性很低,但企业债务融资风险可能因此而大幅上扬。

总的来说,尽管世界经济正迈上复苏之途,但前方仍存在重大挑战,而迪拜债务危机只是其中之一。

(编辑 姚炯)

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