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A股遭受惊魂13天下跌难阻互联网企业回归

发布时间:2020-03-10 10:59:16 阅读: 来源:砂浆泵厂家

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[摘要]国内政策放宽,中概股回归国内资本市场不确定性减少,回归本土更具优势。

腾讯科技 雷建平 7月3日报导

过去1个月时间,包括360、人人、世纪互联、陌陌、淘米等大批企业在准备私有化,数量超20家。不过,眼下A股市场急剧的下跌让正准备集体回归的中概股遭受为难。

过去13个交易日的剧烈动荡,让很多A股投资者难以忘怀。A股在6月12日触及5178点后便一路狂泻,自6月15日起,沪指已跌去将近1400点,回到今年3月底的光景。

据腾讯证券统计,以6月23日到6月26日当周有效持仓5076.60万投资者来计算,平均每一个账户这13日市值蒸发32万。在这一轮节节败退中,创业板无疑是重灾区。

曾创造30多个涨停神话的妖股狂风科技因停牌躲过一劫,但包括乐视在内的大批企业却没有这样的好运,有资深股民感叹说,眼睁睁看着账户缩水,想割但又舍不得,有种深深的无力感。

A股恍如在走向迷途,准备借壳上市的分众传媒又横遭风波,这让360、人人、世纪互联、陌陌、淘米等企业面临艰苦选择,是取消私有化,还是继续私有化,大胆走向未知。

人人率先做出了选择。人人公司COO刘健近日表示,人人也做股票运作,但人人从来没有玩中国股票,中国的股票实在看不懂。人人不排除任何可能,但人人暂时不斟酌A股市场。

刘健还认为,如果A股熊市提早到来,很多准备下市公司或已宣布下市的公司可能也不下了,由于回归国内资本市场没有甚么优势,为什么还要大费周折的私有化。

相比中概股的迟疑,没上市的互联网企业回归国内资本市场的意愿更坚决。互动百科日前宣布撤除VIE,引入2.8亿元投资,转投国内资本市场,预计2015年底前完成新三板挂牌。

同一时间,有多方未经证实的消息显示,蚂蚁金服、中国商飞、大众点评及爱奇艺等4家企业将成为上海证券交易所战略新兴板首批挂牌企业,按准备进度,战略新兴板最快有望于明年4月推出。

刘强东VS彭志强:中概股是不是该回归

在当前的中概股回归潮中,京东团体CEO刘强东的态度最突出。刘强东明确指出,京东不会私有化,自己更关注公司的长时间价值。

刘强东罗列了两个观点。首先,京东没有从美国资本市场退市,再回到国内上市的计划;其次,京东对不同资本带来的不同溢价能力一点兴趣也没有。

我只关心这家公司5年后产生甚么,10年后产生甚么,能不能延续长时间为社会创造价值。

搜房CEO莫天全与刘强东观点类似,莫天全说,搜房不排除私有化可能,但目前搜房完全没有私有化想法。搜房现在最需要思考的是,如何做好业务。

搜房如要折腾,也是优先折腾业务与公司转型,而非私有化。莫天全对腾讯科技表示,折腾甚么呀,下市、上市,来来回回,反而对公司基本业务有影响。

在A股延续大跌的背景下,中概股私有化浪潮有所减缓,刘强东和莫天全的的言论代表了一类曾被淹没的声音。

不过,汉能投资董事总经理赵小兵对腾讯科技表示,相较于大多数中概股,京东一直是更大的受益者。京东在美股市场有超过400亿美元的市值体量,还享受了比亚马逊、阿里更高的市盈率。

盛景网联董事长彭志强说,京东若以超过400亿美元市值回归A股将会引发极大震动,需要调动巨量资金,但今天说不想回来的人,不排除在某个时机、某种方式回来,只是时间早晚问题。

就像很多企业每次对外说,公司没有IPO计划,但私下准备IPO比谁都忙,唯一的区分在于,大家只不过是在适合的时间说适合的话,做适合的事情。

作为企业经营来说,最怕的就是摇摆,最怕团队犹豫到底是去美国还是回中国,这样会耽误很多事情,现在只需要一个声音,一个节奏,就是赶忙回归A股。

彭志强认为,当前A股市场的狂跌、震荡,对撤除VIE架构的企业没有实质影响,但对企业运营者却完全是心理上的干扰。A股市场已出现过热,调剂更有利于结构化牛市的保持。

这次的调剂是排雷,虽然不是主动选择,进程也有阵痛,但真跌谁都受不了。彭志强说,VIE企业更该坚定回归A股的信心,由于可预感的大风险已提早化解掉。

经纬创投的遗憾!错失妖股狂风

互动百科高调宣布将拆VIE架构转投国内资本市场后,互动百科创始人兼董事长潘海东(微博)日前泄漏,互动百科拆VIE比起狂风影音和中文在线快,仅用了6个月时间就把VIE结构拆完。

互动百科撤除VIE架构前后(腾讯科技配图)

吸引互动百科回归的是A股奇高的市盈率。即使回调,中国全部互联网企业的市盈率仍然非常高,2014年A股平均194倍。在2015年差不多是127倍,远高于纳斯达克、纽交所等市场的水平。

晨晖资本开创合伙人晏小平全程参与了互动百科拆VIE架构,称拆VIE有几个核心要点:快、壳干净、业务规范,另外,公司业务也需要调剂至国内投资人能看得懂的范围。

对多数VIE企业来讲,最大挑战是,在最短时间内平衡原来投资人和新的投资人利益关系。

晏小平说,老的投资机构像红杉资本、IDG或经纬创投等,既有美元基金又有人民币基金。老的投资人可拿人民币基金接自己的盘,拆的进程就须有第三方人民币基金参与。

缘由在于,单个老的投资机构自己两边利益有冲突,第三方基金参与可对项目更好地定价。实际上,相比互动百科6个月撤除VIE架构,晏小平的其它几个VIE撤除案例都不太顺。

拆VIE结构也让人民币基金更受欢迎。

狂风科技撤除VIE机构进程中清算了美元基金,身为投资方的IDG在撤除过程中将美元基金换成人民币基金,当前狂风第二大股东和谐成长基金即为IDG旗下人民币基金。

而经纬创投在这方面就收到教训,其曾参与狂风的初期投资,且占有较多股分,但终究未享受狂风连续涨停的收益。经纬创投彼时并没有人民币基金,随后受此刺激建立自己的人民币基金。

当前,主要的美元基金都开始具有自己的人民币基金,就在今年6月,华泰证券就宣布携手红杉资本设立产业并购基金,初定募资100亿元,其核心投资策略是聚焦龙头公司产业整合、中国概念股、红筹股回归、国企混改和中国企业海外产业并购中的投资机会。

盛景网联董事长彭志强说,2014年时就建议美元基金加大人民币基金的投资规模,但当时新三板不明朗,注册制也是模模糊糊,大部分美元基金只是处于观望。

到了2015年春节后,随着新三板日趋成熟,注册制改革明确,狂风科技又给大家打了兴奋剂。一线基金管理人高度认同回归。如果美元基金不同意回归,这时候黄花菜都凉了。

彭志强指出,一线基金管理人有这个想法后,也带动很多的创业者认同这件事。投资人推动比创业者推动更容易,对创业者而言,也不敢提,毕竟离婚是很难受的事。

私有化背后需要冷思考

不但仅是互动百科,包括天涯、锤子科技等科技企业都将眼光瞄准新三板。最近A股公司迅游以3000万入股锤子科技,锤子科技估值超26亿,昨日晚间又有传闻称,苏宁云商也入股锤子科技。

人人COO刘健不十分看好新三板,称今年要上四千个企业,哪一个国家1年上几千个企业还个个赛神仙。新三板是一个登记,不是IPO概念。固然人人也不排挤,反正到时候再看。

彭志强的观点则是,VIE企业的回归系大势所趋,在全速、全力、全仓情况下,首选的市场是新三板。在新三板上进可攻、退可守,VIE企业可以安全回归到祖国怀抱。

新三板的好处是,VIE企业不用担心股市下跌,不用担心注册制推延,及IPO审批暂缓,新三板扮演了企业C轮的角色。创新企业没必要再担心由于资金跟不上,而遭受C轮死的局面。

固然,中概股回归A股有复杂性,华兴资本CEO包凡提示说,企业需有几点冷思考:

时间问题。中概股回来的进程很复杂,美国通常下市在6个月到12个月之间完成,下完市以后再到国内,如果依照传统的排队上市的方式那就是3年以后的事。

即便注册制真正下来,到实行也是一两年以后的事情。而当前新三板整体融资能力,及流动性也有一定的挑战。

回归A股还有一个途径是借壳,但A股市场主板的壳最少是30亿,分众买壳花了40个亿。借壳的资金本钱不是每一个企业都能够承当,分众借壳上市还遭受了内幕交易的风波。

而在退市再上市的这个漫长时间内,必须要斟酌第二个风险:如何保证企业的融资能力。

在回归的进程中,企业还要继续发展,必须要想明白如何解决这段时间内的融资问题。通常退市时企业都会大量借债,这种情况下融资能力也会受限。

另外,还要考虑到回归进程当中员工的心态问题,员工好不容易等到上市,期权可以兑现,现在又要退市再走一次上市进程,员工是不是还愿意重新跟企业踏上新长征。

固然,汉能投资董事总经理赵小兵对腾讯科技表示,国内资本市场愈来愈好转,随着工信部放开电商外资股限制,和战略新兴板等政策的推出,中概股回归国内资本市场不确定性已减少。

随着政策进一步放宽,未来360、盛大游戏、完善世界等可能都不需要像分众传媒一样再借壳上市。赵小兵说,长时间来看,中国互联网企业回归本土会更具有优势。

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